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  • 智庫丨劉立峰:穩(wěn)投資是經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的關(guān)鍵

    日期:2018-08-13 16:24:16  來源: 劉立峰   點擊:6604 
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      近期,中共中央政治局會議提出了“六個穩(wěn)”,其中,穩(wěn)投資是主要內(nèi)容之一,凸顯投資在穩(wěn)定短期需求和促進長期發(fā)展方面的關(guān)鍵作用。
        長春市金融控股集團有限公司
    當前穩(wěn)投資的必要性
      
      一是投資增速持續(xù)下行,最終將影響經(jīng)濟的穩(wěn)定性。2008年國際金融危機以后,我國投資增速逐步放緩,2009—2017年,全社會投資現(xiàn)價增速由30%下降到7%,可比價增速由33%下降到1.1%;固定資產(chǎn)投資月度增長率則由2009年的30%左右下降到2018年上半年的6%。那么,投資增速的持續(xù)回落會對經(jīng)濟增長帶來什么影響呢?改革開放以來,投資增長與經(jīng)濟增長的相關(guān)系數(shù)為0.6,投資增長領(lǐng)先1年的相關(guān)系數(shù)上升到0.7,也就是說,投資增長影響到未來經(jīng)濟增長是一個具有較高概率的事件。歷史經(jīng)驗證明,投資的大起大落往往造成經(jīng)濟的波動。盡管近年來經(jīng)濟增長對投資的依賴性有所降低,但是也不可能出現(xiàn)投資增速不斷下滑而經(jīng)濟增速穩(wěn)定不動的局面。因此,要保持經(jīng)濟的平穩(wěn)增長,穩(wěn)投資仍然是關(guān)鍵性因素,要將投資增長控制在合理、適度的范圍之內(nèi)。
      
      二是消費和出口不確定性增加,需要投資發(fā)揮“穩(wěn)定器”作用。從內(nèi)需來看,2018年以來,消費品零售總額增速出現(xiàn)下滑,由3月份的10.1%下降到6月份的9%,實際增速只有7%,這反映出消費趨緩。當前,購房、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面的支出壓力不減,社會的消費能力被嚴重透支,對未來消費增長產(chǎn)生了抑制作用。進口明顯減速也顯示我國內(nèi)需增長正在下行,上半年,進口同比只增長11.5%,低于前期數(shù)據(jù)。從外需來看,上半年,我國出口只增長了4.9%,貿(mào)易順差收窄了26.7%,中美貿(mào)易摩擦對出口的影響逐步顯現(xiàn)。隨著貿(mào)易摩擦的持續(xù)升級,越來越多的中國商品被加征關(guān)稅,出口增速逐步下降的可能性越來越大,將造成相關(guān)出口企業(yè)、個人收入和需求下降,拉動經(jīng)濟增速下行。在消費增長乏力和出口增長風險加大的情況下,需要投資發(fā)揮“穩(wěn)定器”的作用,避免經(jīng)濟落入需求疲軟的境地。
      
      三是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,需要有效投資精準發(fā)力。會議提出,要解決當前的問題,必須“把補短板作為深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點任務(wù),加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板的力度”。毋庸置疑,增加有效投資是推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革補短板的重要舉措,近年來,投資補基礎(chǔ)設(shè)施和民生短板的效果也是最明顯的。投資既構(gòu)成當期需求,拉動當前的經(jīng)濟增長,同時,投資又形成未來的供給能力,對長期增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整產(chǎn)生影響。投資是增加有效供給、去除無效供給、提高供給質(zhì)量的先導力量,也是補短板的先導力量。黨的十九大報告提出,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點任務(wù)包括加強水利、交通、市政等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略,促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展,支持貧困地區(qū)加快發(fā)展,都要繼續(xù)增加投資。補短板是擴大有效投資的目標和方向,擴大有效投資是補短板的實現(xiàn)途徑。只有保持穩(wěn)定的投資增長,才能增加補短板的力度;只有在投資上精準發(fā)力,才能提高補短板的效率。
      
      四是積極財政政策更加積極,需要增加政府投資支出。會議指出,財政政策要在擴大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用。積極財政政策除了繼續(xù)減稅降費,減輕市場主體負擔以外,還需要擴張政府支出規(guī)模,推動基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)項目早日見效。在經(jīng)濟下行風險增大的情況下,擴大政府投資有利于熨平周期波動,抵御外部因素對我國的沖擊,恢復(fù)經(jīng)濟穩(wěn)定增長的勢頭。政府投資擴張主要影響建筑、交通、裝備、建材、鋼鐵、有色、電子信息等部門產(chǎn)出增長,這些部門的資本形成誘發(fā)的產(chǎn)出占總產(chǎn)出的比重大多超過50%,受政府投資需求擴張的影響較大。政府投資還會有相當部分用于技術(shù)和人力資本的積累,加大人力資本投入可以提高勞動者素質(zhì),加大技術(shù)創(chuàng)新投入可以提高全要素生產(chǎn)率。政府投資增加還有利于改善基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境,帶動投資品需求擴張和消費品市場活躍,為民間投資拓展市場空間,改善投資者的預(yù)期。
        
    采取切實有效措施穩(wěn)投資
      
      當前投資增速下滑不是一個孤立和短期的現(xiàn)象,而是影響投資發(fā)展的矛盾和問題不斷積累和持續(xù)爆發(fā)的結(jié)果,沒有發(fā)展思路的根本轉(zhuǎn)變,不采取切實有效的方法,很難扭轉(zhuǎn)這一頹勢。
      
      (一)增加薄弱領(lǐng)域的政府投資
      
      把穩(wěn)投資與“補短板”緊密結(jié)合起來,加大經(jīng)濟與社會薄弱領(lǐng)域的政府投資力度。加快川藏鐵路等國家標志性工程的建設(shè)和施工進度,推動中西部基礎(chǔ)設(shè)施上一個新臺階。加快城際鐵路和城市軌道交通建設(shè),有效緩解大城市交通擁堵的壓力,解決群眾出行難問題。加大農(nóng)村污水、垃圾處理和村容村貌提升方面的投資,著力解決鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水和垃圾處理廠運營費用不足問題,加快補齊農(nóng)村人居環(huán)境的突出短板。增加學前教育資源供給,加大公辦幼兒園建設(shè)力度。增加老年事業(yè)的投入,重點建設(shè)服務(wù)失能、半失能老人為主,提供生活照料、健康護理等服務(wù)的公立老年養(yǎng)護設(shè)施。加快推進重大工程項目實施,對需要報批的重大工程項目,要加快推進前期工作,做好項目前期論證工作。對正在審批核準的項目,最大限度簡化審批程序,大幅縮減審批時間。對已經(jīng)審批核準尚未開工的重大工程項目,要抓緊落實建設(shè)條件,確保及時開工。加強建設(shè)用地保障,多渠道統(tǒng)籌建設(shè)資金。
      
     ?。ǘ└纳粕鐣顿Y的發(fā)展環(huán)境
      
      單純依靠政府投資無法實現(xiàn)穩(wěn)投資的目標,必須營造有利于社會投資的發(fā)展環(huán)境,逐步恢復(fù)社會投資者的信心。進一步放寬服務(wù)業(yè)外資準入限制,鼓勵外商投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),支持外資企業(yè)參與公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及政府采購項目。加強企業(yè)家財產(chǎn)保護,營造保護企業(yè)家合法權(quán)益的法治環(huán)境。加大知識產(chǎn)權(quán)的保護力度,對侵權(quán)行為進行嚴厲的懲處。加大信貸投放力度,完善績效考核方案,創(chuàng)新融資工具,降低融資成本,進一步緩解小微企業(yè)融資難、融資貴。建立大型政策性融資擔?;?,通過融資擔保、再擔保和股權(quán)投資等形式,為基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)、中小企業(yè)提供信用增進服務(wù)。推進能源價格市場化和資源價格改革,完善城市公用事業(yè)價格政策,健全交通運價機制,吸引民間資本進入。推動企業(yè)減負擔降成本。在勞動合同管理上,更好平衡企業(yè)和勞動者的權(quán)益,給企業(yè)更多的用人自主權(quán)。繼續(xù)降低增值稅稅率,清理和取消部分政府性基金和行政事業(yè)性收費,階段性下調(diào)企業(yè)社會保險單位繳費比例,降低高速公路貨車計重收費標準。加大對企業(yè)污染治理的財政補貼和財政投資力度。
      
      (三)探索地方政府融資新機制
      
      地方政府占全部政府投資的2/3以上,要發(fā)揮好政府投資的引導和帶動作用,必須提升地方政府的投融資能力。黨的十九大以后,地方政府新一屆班子的發(fā)展積極性很高,關(guān)鍵是要解決好融資政策限制的難題。要處理好地方政府融資體系“新與舊”“破與立”的關(guān)系,實現(xiàn)控風險與促發(fā)展兩者間的平衡。一是開好合法合規(guī)舉債前門。目前,地方政府投資需求擴大與融資渠道受限之間的矛盾正日益激化,要積極擴大地方政府債券新增發(fā)行規(guī)模,增加借新還舊債券發(fā)行,滿足地方政府合理的融資需求。二是促進地方政府融資平臺轉(zhuǎn)型發(fā)展。現(xiàn)階段融資平臺的作用仍不可替代,要通過注入各類有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的方式,壯大融資平臺的資產(chǎn)規(guī)模,提高其資信等級;通過發(fā)行企業(yè)債券、資產(chǎn)證券化以及收費權(quán)益轉(zhuǎn)讓等方式,拓寬投融資渠道。三是探索政府項目的綜合開發(fā)模式。采取城市綜合開發(fā)運營模式,在規(guī)定的合作年限內(nèi),城市運營商負責某些區(qū)塊的投資、建設(shè)和運營。將“公益性項目+經(jīng)營性物業(yè)”的整體用地模式,擴展到地方的道路、水利、教育、醫(yī)療等公益項目建設(shè)中。
      
     ?。ㄋ模┘哟笸顿Y領(lǐng)域改革力度
      
      改革是推動投資穩(wěn)定增長的基本動力,但是,單純提高審批效率的改革不會把投資者拉回來,要把改革的側(cè)重點放在調(diào)整利益關(guān)系、完善權(quán)責分工等方面來。探索地方債發(fā)行制度改革,建立由中央政府確定地方債券總量、市場調(diào)控型的地方債制度,根據(jù)各級政府的財力與負債情況,由省、市、縣級或城市政府根據(jù)自己的財力和信用水平,自主發(fā)行地方債(市政債)。將地方債的發(fā)債主體擴大到公共機構(gòu)和公營企業(yè)。進一步調(diào)整優(yōu)化政府間的投資事權(quán)和支出責任劃分,中央政府和省級政府應(yīng)承擔更多的跨區(qū)域公共投資職責,注重解決橫向發(fā)展不平衡問題,使欠發(fā)達地區(qū)有財力履行政府基本投資職能;地方政府應(yīng)承擔轄區(qū)內(nèi)市政公用設(shè)施的提供職能,并負擔具體項目的建設(shè)和實施。要解決鄉(xiāng)村振興過度依賴政府資金的問題,積極引導社會資本下鄉(xiāng),必須賦予基層鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府一定的土地管理權(quán)和收入支配權(quán)。允許農(nóng)村整理后增加的建設(shè)用地留在鄉(xiāng)鎮(zhèn)調(diào)劑使用,或給予鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府一定比例土地出讓收入分成。允許農(nóng)村宅基地部分轉(zhuǎn)讓給城鎮(zhèn)居民,實現(xiàn)農(nóng)村居民出宅基地,城鎮(zhèn)居民出資金,共同建設(shè)新城鎮(zhèn)的新局面。
      
      (作者系中國宏觀經(jīng)濟研究院投資研究所研究員)長春市金融控股集團有限公司轉(zhuǎn)載